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观察创新优化盈利模式

发布时间:2021-01-21 15:44:04 阅读: 来源:衬塑设备厂家

观察 创新优化盈利模式

在资本市场扩容和改革的过程中,券商业务创新不仅带来业绩改善,更将彻底优化盈利模式。证券业将在竞争中迎来全面创新,且基本面明显好转,预计今年全年盈利增速超过30%。  在国有企业改革、民营经济发展带来中国经济证券化率提高的趋势下,证券和创投股的股价拐点将在下半年出现;并且,在经济结构调整中,券商和创投板块的成长路径越来越清晰,未来将成为配置的首选。

资本市场改革将持续推进。新“国九条”、证监会创新指导意见为资本市场改革确定了主基调,而各项新业务的细则将持续落地,政策创新效应不断释放。2014年创新大会后,市场对创新的方向和力度有所质疑,但实际上新三板做市商、优先股、并购重组等新业务的细则方案渐次落地,这些政策为多层次市场建设和证券业转型提供了制度红利,后续包括资产证券化、私募业务、个股期权等新业务也将在金融改革的深化中落实。  证券业在市场扩容与全面创新中大发展。我国证券行业在2004年至2014年的10年间盈利增长10倍,与宏观经济的波动关系并不显著,但与股市流通市值存在高度正相关,这表明证券业显著依赖于经济周期和市场行情 。此轮资本市场改革将扩充股权市场体量,是证券业快速成长的基础。在新股发行改革尤其是注册制的推出下,国内股市扩容已成趋势,股市容量与GDP、M2之比远低于成熟市场。  随着托管、支付等基础功能的恢复,经纪、资管等基础业务的转型和新三板、FICC等新业务的拓展,证券业从基础功能到产品的全面创新,将彻底改变“依赖二级市场”的经营模式,向全投行产业链、综合财富管理平台转型。以支付、托管结算、销售交易为代表的基础功能缺失,成为券商业务和产品持续创新的技术壁垒。目前统一账户平台的建设以及股转系统做市商推出,有望成为支付、托管结算和交易功能恢复的第一步。而资金归集或账户打通就是利用第三方支付平台,使客户的资金直接进入券商账户,并只通过一个账户即可实现证券投资、日常支付消费的功能,之后也可以附加理财产品和融资的功能,从而为券商获取客户的闲置资金提供了可能。未来投行将沿着企业生命周期,向前后端延伸,表现在业务上,即券商直投和并购顾问。包括新三板在内的新业务也在快速发展,以FICC业务为核心的大交易业务将应运而生。  从创新来说,零售经纪的网络化越来越明显。从国外经验来看,网络券商的利润率较高,以美国盈透证券为例,其网上交易佣金收入占比高达80%,而其电子经纪业务利润率稳定在50%左右。同时,股票以外的其他投资品种也是网络券商重要的组成部分,发展国内网络券商对国内券商业绩将是一个很大的提升。虽然国内网络券商发展滞后,但2013年以来,各大券商纷纷展开与互联网企业的合作,致力于发展互联网券商、移动互联网支付以及多种互联网金融服务,在这一过程中,创新不断、突破不断,无疑为券商业务转型提供了良好的机遇。与此同时,国内网络券商已从流量获取阶段发展到流量沉淀阶段,再到流量变现过渡。经过以低佣金来获取客户之后,网络券商的重点将转向产品功能和服务,以增强客户黏性,沉淀流量,而随着期货 、期权等衍生品的推进,网络经纪的交易品种将逐渐扩大。  而且,券商基本面已发生显著好转,在佣金率下降的环境下,证券业上半年盈利速度大增;此外,随着资产证券化、私募业务、柜台业务等创新政策的落实,券商的自主创新空间大幅提升,盈利模式将显著优化。

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