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央票正回购组合加码尚无紧缩信号

发布时间:2020-03-26 16:19:40 阅读: 来源:衬塑设备厂家

【财新网(微博)】(记者 杨娜)周二央行公开市场招标发行270亿元3个月期央行票据以回收市场流动性,并伴随520亿元正回购操作,分析师认为,央票重启尚不代表紧缩信号。

周二(5月14日),央行以价格(利率)招标方式发行2013年第二期中央银行票据,本期央票价格、参考收益率均不变,分别为99.28元、2.9089%,规模较上期(5月9日)100亿元3月期央票明显增加;正回购中标利率不变,为2.75%,规模较上期370亿元28天正回购有所放量。

上周四央行进行了28天正回购和3月期央票操作。央行表示,其目的为“保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定”。

在2009年7月9日央行曾重启1年期央票,当时为表示央行的紧缩意图,其发行利率从最开始重启的1.5%逐步上调到1.76%。海通证券固定收益首席分析师姜超表示,本次央行重启央票不能与2009年那次重启1 年期央票同日而语,尚不代表紧缩信号。

姜超表示,在当前海外普遍量化宽松,国内经济复苏动力不足、通胀水平仍不高的背景下,央行没有理由收紧货币政策,本次重启央票只是打消市场对政策宽松的预期。

“上周两期28天正回购招标利率持平在2.75%未动,也表明当前货币政策仍保持中性。”姜超解释认为。央票发行利率具有一定的政策信号作用,仍需密切关注。未来政策走向或可观察央票的发行利率走向。

财富证券分析师陈鹏告诉财新记者:“270亿元的规模并不算很大,只是市场对央票的需求较多,因为现在的资金面较为宽裕。目前央票一二级市场存在一定价差,央行的意图可能是增加央票吸引力,这样可增加回笼流动性的规模,以防止流动性泛滥。”

在姜超看来,央票重启的核心原因有三点:一是回笼市场过剩流动性;二是以对冲外汇占款;三可能是为配合汇率政策。

事实上,5月是央票集中到期的时间点。5-8月按到期量计有7910亿元央票到期,这将向市场投放大量流动性,且当前资金价格维持在低位,资金面较充裕。

此外,近期外汇占款持续上升,从去年12月到今年3月,外汇占款增加了1.35万亿元,而正回购受央行持有国债数量限制难以大幅增加,对应目前正回购的对冲上限,因而随着外汇占款激增,央行须启用央票来对冲外汇。

此外,管理层近期提出加快汇率市场化,预计人民币兑美元汇率波幅或扩大,也是央行重启央票的因素之一。

Wind资讯数据显示,(5月11日-5月17日)央行公开市场将有1010亿元正回购到期,无央票到期,到期资金共计1010亿元,环比萎缩近五成,有望实现净回笼。公开市场近两月均无逆回购到期。

周二资金面来看,Wind资讯数据显示,银行间市场回购定盘利率多数走低,隔夜品种独涨11个基点。其中,隔夜报2.28%,涨11个基点;7天报2.796%,跌14.13个基点;14天报2.99%,跌3个基点。

“现在的回购利率水平,在过去几个月都曾出现过,所以大家对资金面相对都比较乐观,但是也需要提防资金面出现超预期的紧张。”陈鹏说道。■

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